Claude და IBM: რას აჩვენებს ბაზრის რეაქცია

IBM Sell Off არის უახლესი მაგალითი უოლ სტრიტზე პირველი სროლისა და კითხვების დასმის არასოდეს.

ნება მომეცით წინასწარ ვიყო: მე არ ვარ საფონდო მოვაჭრე. მე ვარ აღმასრულებელი დირექტორი, რომელიც აშენებს და მართავს ციფრული მარკეტინგის სააგენტოს 20+ წლის განმავლობაში, და ბოლო რამდენიმე წელი გავატარე AI-ში ღრმად ჩანერგილში. ასე რომ, როდესაც ვუყურე, რომ IBM-მა ორშაბათს 31 მილიარდი დოლარი დაკარგა საბაზრო კაპიტალი, რადგან Anthropic-მა გამოაქვეყნა ბლოგ-პოსტი COBOL-ის მოდერნიზაციის შესახებ, მე ვერ ვნახე ბაზრის კორექტირება. მე დავინახე ნიმუში, რომელიც უნდა ეხებოდეს ყველას, ვინც ზრუნავს ინფორმირებული გადაწყვეტილებების მიღებაზე და არა რეაქტიულზე. (კიდევ ერთხელ, გთხოვთ. არა ფინანსური რჩევა. ბოლო რაც მჭირდება არის ჩემი ერთ-ერთი მკითხველის ჩატვირთვა IBM-ზე და აბსოლუტურად დანგრევა. მე ეს არ მჭირდება, გთხოვთ და არც თქვენ)

რა მოხდა რეალურად

Anthropic-მა გამოაქვეყნა ბლოგ-პოსტი, სადაც განმარტა, რომ მათი Claude Code ინსტრუმენტი დაგეხმარებათ მოდერნიზებაში მოძველებული COBOL კოდების ბაზების ანალიზისა და რუკების მუშაობის ავტომატიზაციის გზით, რაც ტრადიციულად ამ პროექტებს ძვირი და ნელი ხდის. IBM-ის აქციები მყისიერად შემცირდა 13,2%-ით, მისი ყველაზე უარესი ერთდღიანი ზარალი 2000 წლის ოქტომბრის შემდეგ. კომპანიამ დაკარგა დაახლოებით $31 მილიარდი საბაზრო ღირებულება. ამ ვარდნით, IBM-ის აქციები მხოლოდ თებერვალში 27%-ით დაეცა, რაც კომპანიის ყველაზე უარესი ყოველთვიური ვარდნის მაჩვენებელია 1968 წლის შემდეგ.

ყველაფერი ბლოგის პოსტის გამო? ნაღვლიანი ჩანს.

ნიმუში, რომელზეც არავინ საუბრობს

ეს არ არის იზოლირებული ინციდენტი. ეს არის პროგნოზირებადი სამოქმედო გეგმა. შეხედე ამ სისხლის აბაზანას:

IBM-ის გაყიდვამდე სულ რაღაც სამი დღით ადრე, Anthropic-მა წარადგინა Claude Code Security, ინსტრუმენტი, რომელიც სკანირებს კოდების ბაზებს დაუცველობისთვის. CrowdStrike დაეცა 8-დან 10%-მდე. Cloudflare 8%-ით დაეცა. Okta 9%-ზე დაეცა. JFrog დაეცა თითქმის 25%. Global X Cybersecurity ETF-მა მიაღწია ყველაზე დაბალ დონეს 2023 წლის ნოემბრის შემდეგ. მანამდე, კლოდ კოუორკმა შეძრა მთელი SaaS სექტორი, როდესაც ინვესტორებმა გადაწყვიტეს, რომ ხელოვნური ინტელექტის აგენტები ჩაანაცვლებდნენ ტრადიციული პროგრამული უზრუნველყოფის საჭიროებას.

ყოველ ჯერზე, როცა Anthropic, OpenAI ან Google ამუშავებს AI ახალ შესაძლებლობებს, უოლ სტრიტი ხელახლა ითვლის ძველი ტექნიკური კომპანიების მომავალს რეალურ დროში. და გაანგარიშება თითქმის ყოველთვის ერთი და იგივეა: ჯერ პანიკა, მოგვიანებით გაიგე.

Axios-ის რეპორტიორმა თქვა: „როგორც ჩანს, ჩვენ ვიხილავთ ამ ტიპის მოვლენას ნებისმიერ დროს, როცა დიდი ხელოვნური ინტელექტის ლაბორატორია იქნება ახალი გამოშვება“.

ეს არ არის ინვესტიცია. ეს არის რეფლექსური შიშით ვაჭრობა. მოიცადე, მე მოვიგონე ახალი სიტყვა?

საფუძვლები ყვება სრულიად განსხვავებულ ამბავს

მოდით შევხედოთ, თუ რას იტყობინება IBM ერთი თვის წინ, 2025 წლის მეოთხე კვარტალში:

შემოსავალმა 19,7 მილიარდი დოლარი შეადგინა, რაც 12%-ით მეტია და შეფასებით აღემატება. დარეგულირებულმა EPS-მა მიაღწია 4,52 დოლარს, კონსენსუსზე თითქმის 5%-ით მეტი. ფულადი სახსრების თავისუფალმა ნაკადმა მიაღწია რეკორდულ 14,7 მილიარდ დოლარს 2025 წლისთვის, 15,5%-ით მეტი. პროგრამული უზრუნველყოფის შემოსავალი გაიზარდა 14%-ით, რაც გამოწვეულია Red Hat-ით, ავტომატიზაციისა და მონაცემთა პლატფორმებით. IBM Z mainframe-ის შემოსავალი გაიზარდა 67%-ით, რაც ყველაზე მაღალია ბოლო 20 წლის განმავლობაში. მათი გენერაციული AI ბიზნეს წიგნი 12,5 მილიარდ დოლარს გადააჭარბა. წლიურმა განმეორებითმა შემოსავალმა მიაღწია $23.6 მილიარდს. საოპერაციო მთლიანი მოგების ზღვარი მიაღწია ყველაზე მაღალ კომპანიის ისტორიაში.

2026 წლისთვის IBM ხელმძღვანელობს 5%+ მუდმივი ვალუტის შემოსავლების ზრდას, 10% პროგრამული უზრუნველყოფის გაფართოებას და დაახლოებით $1 მილიარდზე მეტ ფულადი სახსრების თავისუფალ ნაკადს.

ორშაბათის დახურვისას, დაახლოებით $223, IBM ვაჭრობს დაახლოებით 20x P/E-ით, 3% დივიდენდის შემოსავლით და თითქმის 6% თავისუფალი ფულადი ნაკადის შემოსავლით. საშუალო ანალიტიკოსის ფასის სამიზნე დაახლოებით $325-ია. Jefferies-ის ანალიტიკოსმა ბრენტ ტილმა შეინარჩუნა ყიდვის რეიტინგი $370 სამიზნე. Oppenheimer-ს აქვს ის, როგორც საუკეთესო არჩევანი 2026 წლისთვის 360 დოლარად. პასუხისმგებლობის უარყოფა: მე არ ვფლობ არცერთ IBM-ს, შესაძლოა, ზოგიერთ ერთობლივ ფონდში, რომელსაც მე ვფლობ, მაგრამ ეს ასეა.

ჟღერს ეს კომპანიას, რომელიც სასიკვდილოდ დაჭრეს ბლოგ პოსტის გამო?

IBM საკუთარ საქმიანობას წლებია გარდაქმნის

აქ არის ის ნაწილი, რომელიც აშკარად გამოტოვა პანიკის გამყიდველებმა: IBM-მა ორი წლის წინ გამოუშვა საკუთარი AI-ით აღჭურვილი COBOL მოდერნიზაციის ინსტრუმენტი, Watsonx Code Assistant for Z-ისთვის. წარმოებაში იყო. იგი ფართოდ იქნა მიღებული. IBM-ის აღმასრულებელმა დირექტორმა არვინდ კრიშნამ ეს დაადასტურა 2025 წლის ივლისში.

როგორც ტილმა აღნიშნა, IBM-ის რეალური ამბავი უკვე მეინფრემებზეც კი არ არის. Mainframe შეადგენს მთლიანი შემოსავლის დაახლოებით 23%-ს. პროგრამული უზრუნველყოფის მდგრადი 10%+ ზრდისკენ სწრაფვა გამოწვეულია Red Hat, watsonx, ავტომატიზაციისა და მონაცემთა პლატფორმებით.

IBM-მა პირდაპირ უპასუხა: "COBOL-ის თარგმნა მარტივი ნაწილია. რეალური სამუშაოა მონაცემთა არქიტექტურის ხელახალი დიზაინი, გაშვების დროის შეცვლა, ტრანზაქციის დამუშავების მთლიანობა და ტექნიკის დაჩქარებული შესრულება, რომელიც აგებულია ათწლეულების განმავლობაში."

ყველამ, ვინც მუშაობდა საწარმოს ტექნოლოგიასთან, იცის, რომ კოდის კონვერტაცია არის მოდერნიზაციის პროექტის 20%. დანარჩენი 80% ესმის ბიზნეს ლოგიკას, მონაცემთა არქიტექტურის მართვას, ტრანზაქციის მთლიანობის უზრუნველყოფას და დარწმუნებულია, რომ არაფერი არღვევს სისტემებს, რომლებიც ყოველდღიურად ამუშავებენ მილიარდობით დოლარს ბანკებისთვის, მთავრობებისა და ავიახაზებისთვის. დიდი ეჭვი მაქვს, რომ ვინმე აპირებს ამ ტიპის სამუშაოს წვდომას, რომ გახსნას Claw აგენტები, რომლებიც მუშაობენ Mac mini-ზე დედის სარდაფში. არ ხდება. უბრალოდ გაჩერდი.

Evercore ISI-ის ანალიტიკოსმა ამიტ დარიანანმა მარტივად თქვა: კლიენტებს უკვე ჰქონდათ მაინფრემიდან მიგრაციის შესაძლებლობა, მაგრამ ისინი იცავენ პლატფორმას.

შესაძლებლობა პანიკაში

რასაც ახლა ვხედავ SaaS-სა და საწარმოთა ტექნოლოგიების ბაზარზე, არის უზარმაზარი გათიშვა ხელოვნური ინტელექტის ჰიპ ციკლებსა და ბიზნესის საფუძვლებს შორის. ყოველ ჯერზე, როცა ხელოვნური ინტელექტის ლაბორატორია აქვეყნებს ბლოგ პოსტს ან იწყებს ფუნქციას, მილიარდები აორთქლდება კომპანიებისგან, რომლებმაც ახლახან გამოაქვეყნეს რეკორდული შემოსავალი.

კიბერუსაფრთხოების კომპანიები, რომლებიც გაანადგურეს გასულ პარასკევს? Barclays-მა გაყიდვა "ალოგიკური" უწოდა. ვედბუშმა ამას გადაჭარბებული რეაქცია უწოდა. რაიმონდ ჯეიმსმა თქვა, რომ ბაზარი "ახლანდელი ფუნქციონირების მიღმა იყო".

როდესაც კომპანია აჭარბებს შემოსავლების შეფასებებს, აქვეყნებს რეკორდულ ფულად ნაკადს, ზრდის აჩქარების სახელმძღვანელოს, აქვს ყველაზე მაღალი ძირითადი შემოსავალი ორი ათწლეულის განმავლობაში და შემდეგ კარგავს ღირებულების მეოთხედს, რადგან კონკურენტმა დაწერა ბლოგპოსტი, რაღაც იშლება ბაზარზე ინფორმაციის დამუშავებაში.

ფინანსურ რჩევებს არ ვაძლევ. მაგრამ მე ვარ ადამიანი, ვისაც ესმის AI შესაძლებლობები და საწარმოს ტექნოლოგია პრაქტიკულ დონეზე. უფსკრული იმისა, რისი გაკეთებაც რეალურად ხელოვნური ინტელექტის დღეს შეუძლია და იმას შორის, თუ რას აფასებს ბაზარი, როგორც შეფერხება, უზარმაზარია. ეს კომპანიები ერთ ღამეში არ იშლება. მათ ისე აფასებენ, თითქოს ისინი არიან. ვხვდები?

რას ნიშნავს ეს ბიზნესისთვის

მერე კიდევ, რა ვიცი? მე ვარ SEO ბიჭი. მე ვაფასებ ვებსაიტებს ცხოვრებისათვის. მე აბსოლუტურად არ მაქვს საუბარი აქციების შეფასებებზე, P/E კოეფიციენტებზე ან მთავარ ეკონომიკაზე. მე ალბათ მხოლოდ მასობრივი ჰალუცინაციები მქონდა 14,7 მილიარდი დოლარის თავისუფალ ფულად ნაკადში.

ასე რომ წავიდეთ წინ.

ამის სკრინშოტი.

დააყენეთ შეხსენება 2036 წლისთვის.

როდესაც IBM არის მბზინავი კრატერი, რადგან ბლოგ პოსტმა მოკლა 115 წლის კომპანია, შეგიძლიათ გამომიგზავნოთ შეტყობინება, რომელშიც ნათქვამია: „ჰეი გახსოვს ის იდიოტი SEO ბიჭი, რომელიც ფიქრობდა, რომ IBM კარგად იყო? მის ყოველ სიტყვას დავიმსახურებ.

მაგრამ თუ შემოსავლების შესახებ ანგარიშებს ტვიტერებზე მეტი მნიშვნელობა ჰქონდა... შენ ჩემი ყავა მმართებს ან 12.